A BNDESPar, braço de investimentos do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), decidiu se abster de votar sobre a proposta de dupla listagem da JBS nas bolsas de valores dos Estados Unidos e do Brasil. A decisão foi comunicada pela companhia de alimentos em fato relevante divulgado nesta segunda-feira (17).

Com 20,8% de participação, a BNDESPar é o segundo maior acionista da JBS, ficando atrás apenas da J&F Investimentos — holding da família Batista —, que detém mais de 48% das ações. O acordo entre as partes não altera a fatia do banco na empresa, onde investe desde 2007.

Impactos e Perspectivas

A proposta de dupla listagem, que prevê a negociação das ações na Bolsa de Nova York (NYSE) e na B3, tem o potencial de atrair investidores internacionais e abrir caminhos para financiamentos com juros mais competitivos. No entanto, o plano ainda aguarda aprovação da SEC, a comissão norte-americana de valores mobiliários.

Durante o período de investimento, o BNDES aportou cerca de R$ 8,1 bilhões na JBS, com uma taxa interna de retorno (TIR) de 11,35%, superando o desempenho do Ibovespa no período, de 7,25%. Até agora, o banco estatal já recebeu R$ 4,9 bilhões em dividendos e estima um ganho total de R$ 22,7 bilhões, considerando desinvestimentos e a posição de mercado ao fim do último ano.

A decisão de abstenção transfere aos investidores minoritários o poder de decisão sobre a listagem, já que a J&F, controladora majoritária, não terá direito a voto na assembleia.

Seguro para o BNDES

Como parte do acordo, a BNDESPar poderá receber uma remuneração eventual de até R$ 500 milhões caso as ações da JBS não atinjam um valor previamente estabelecido após a conclusão da listagem, esperada para o final de 2025. O valor exato que acionaria esse “seguro” não foi divulgado, mas será calculado com base na média das cotações dos seis meses do segundo semestre do ano que vem.

Caminho para Nova York

A JBS, uma das maiores empresas de alimentos do mundo, com mais de 50% de seu faturamento vindo das operações nos EUA, argumenta que a listagem dupla trará maior visibilidade e acesso a grandes fundos globais. Contudo, a proposta enfrenta resistência de grupos ambientalistas e políticos norte-americanos, que levantaram preocupações sobre práticas de sustentabilidade e alegações de corrupção envolvendo seus fundadores.

Se aprovada, a operação criará um veículo de investimento na Holanda, sem mudanças previstas na gestão ou na localização da sede da empresa. Com mais de 250 fábricas em 17 países e produtos exportados para mais de 180 mercados, a JBS reforça sua aposta em consolidar presença no maior mercado de capitais do mundo.